9月12日，青山纸业(600103)完成9月份的第6个涨停。当日晚间，青山纸业就被归类入光模块概念回应称：控股子公司恒宝通(832449)在2025年上半年的净利润为209.9万元，占公司同期净利润的比重极小。
进入9月以来，青山纸业股价持续飙涨。Wind统计，公司在9月的10个交易日内累计涨幅接近80%，公司总市值53亿元飙升至94亿元，近9个交易日完成了6个涨停板。
在前期股票交易异常波动公告中，青山纸业曾将“光器件、光模块”，与“青山牌”系列伸性纸袋纸、环保纸袋纸、精制牛皮包装纸等产品共同列为主要产品，并表示“经公司自查，公司目前生产经营活动正常，日常经营情况未发生重大变化”。
有趣的是，在9月光模块板块整体振幅加大，其整体股价回报表现反而低于造纸行业。根据Wind统计，9月以来Wind光模块指数整体涨幅仅0.46%，区间振幅超过20%，同期申万造纸指数的累计涨幅却超过5%。
在9月12日最新披露的股票交易异常波动中，青山纸业称，公司近期关注到市场将公司归类入光模块概念，公司控股子公司恒宝通在2025年上半年的净利润为209.90万元，占公司同期净利润的比重极小，不会对公司主营业务产生影响。
公开信息显示，恒宝通作为青山纸业持股约65%的控股子公司，主要从事通信模块及组件产品业务。
在最新披露的半年报中，恒宝通称公司在16G、32G、64G、128G系列高速器件/光模块细分领域具有较强优势。而青山纸业方面则在半年报中透露，恒宝通400G产品已进入小批量试产阶段，800G光模块已完成设计，进入样品试制阶段，电口产品销售同比实现大幅增长，继续保持64G产品唯一供应商优势，销量稳中有升。
不过，恒宝通同时表示，光模块向着高速率、低功耗、低成本和智能化方向演进发展，800G普及商用，1.6T、3.2T开始验证，CPO落地、硅光技术的渗透等。恒宝通坦承公司需要对高速产品做好长期技术积累与突破。
事实上，9月1日至今恒宝通的股价涨幅较青山纸业更为惊人。9月1日至今恒宝通股价累计上涨超420%，目前总市值约9.2亿元。恒宝通方面也提示称，“公司股票存在非理性炒作风险，敬请广大投资者注意甄别、理性判断、注意投资风险和交易风险，避免产生较大投资损失。”
除了前述涉光模块概念的风险提示，青山纸业还表示，鉴于近期公司股价波动较大，换手率较高，可能存在炒作风险；截至2025年9月12日收盘，公司股票收盘价为4.18元/股，静态市盈率为110.52。